上期专栏，我谈到，“近期大盘最重要的技术阻力带，位于2430-2450点区间。短期来看，大盘在这个技术阻力带的前沿还需要通过一定的震荡整理来加以消化。”果然，其后的上证指数在上行至2453点后便开始出现回调。到今天为止，大盘的周K线上已经拉出了两根周阴线。尽管今天（5月15日，周二）上证指数在探至2254点之后出现盘中反弹，使得当天的日线拉出一根小阳线，但是，我判断，本次2453点开始的震荡调整，目前恐怕还没有完全结束。

做出这样一个判断的理由，主要有这样几个方面：

首先，由于法国、希腊等有关欧洲国家的政府换届，前政府为了得到欧共体的帮助而曾经承诺的财政紧缩的政策在政府换届后似已出现某种变化。如此，原本已经得到缓解的欧债危机似又再度引发市场的忧虑，导致国际主要股市的大幅下跌，从而使得投资者对于世界经济的复苏进程再度出现怀疑，进而间接地影响A股投资者的心态。

其次，同样受欧债危机再度动荡的影响，国际大宗商品指数也持续走弱。原油、黄金、有色金属等重要商品的市场价格都出现了大幅调整。如此，A股市场上的有色、煤炭等人气板块也出现明显的跟风调整，大盘也就失去了进一步上攻的人气基础。
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【大势前瞻】

存款准备金率的下调，并没有改变大盘短期调整的趋势，周一大盘略微高开后就震荡走低，指数破位2380点，成交量也比前两个交易日有所放大。显然，短期大盘的震荡调整格局再度得到确认。

由于周一的上证指数收在了5周均线的下方，而短期日均线已经形成死叉，因此，本次大盘的调整时间很有可能要维持3周。换言之，目前大盘的这个调整，很可能要延续到下一周才有可能趋于稳定。所以，即便是明后天出现短线反弹，2410点附近也已经构成短线阻力。而从指数的技术支撑角度分析，就本周而言，下档较有意义的技术支撑位基本上位于2330--2350点的区域。
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连续几天的横盘震荡，上证指数仍然没能真正突破2450点的技术阻力，今天大盘出现了向下调整的迹象。机构资金监测系统也显示，本周以来，市场的资金状况表现为持续的大单资金的净流出。显然，短期大盘已经无力继续向上。攻克2478点新高的任务，将向后推迟。

上证指数没能在本周追随深证成指和沪深300指数而创出年内新高，客观上受这样几个因素影响：一是欧洲有关国家的大选所导致的解决欧债危机的隐患；二是国际大宗商品指数和美国道琼斯指数的下跌的影响；三是新三板引入转板制度引发的资金分流的担忧。四是金融等权重板块的表现滞重。
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【大势前瞻】

因隔日外围股市表现欠佳，周一大盘出现小幅低开。但市场的做多意愿仍然充分，上证指数仍然以低开震荡走高的态势拉出一根小阳线。目前，政策面的引导仍然是正面的，货币环境也继续在微调中逐渐宽松。这是行情继续震荡向上的基础。从技术走势看，2450点附近，是冲击2478点年内高点的主要技术阻力位，适当震荡蓄势是正常和合理的。即便站上了2478点，2510-2520点一带仍然存在着去年以来的较多套牢盘需要予以消化。所以，在震荡中寻求向上机会，将是整个5月份的主基调。

【行业板块】
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众所周知，中国股市开市以来，一个非常奇特的现象是，投资绩优股的投资者往往赚不了多少钱，而一些投机ST等“垃圾股”的投机者，却往往靠“资产重组”的魔法赚得盆满钵满。长期以来，这种“乌鸡变凤凰”的赚钱魔术，不仅严重误导了市场的投资行为和投资方向，而且也严重地破坏了证券市场的资源优化配置功能，同时，还严重扭曲了市场的价值投资和理性投资的理念。显然，产生这些问题的本质原因，就是没有严格的退市制度的约束。

如今，万众期盼的严格的退市制度的出台，终于在制度层面上有了实质性的措施。从现在起，中国股市终于有望逐渐走上规范健康的大道。价值投资和理性投资的正确理念，也将重新回到中国的证券市场上。绩差股被市场边缘化的趋势，也必将成为未来市场的客观现实。
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受节日期间降低交易手续费和退市制度发布实施等政策消息的鼓舞，节后大盘高开回落后继续震荡收高。上证指数盘中摸高2446点，最终收盘2438点，成交量则同步放大到1240亿。上涨家数为下跌家数的三倍。

今天大盘的上涨，贡献度最大的是有色和煤炭板块，板块指数均上涨4%以上，市场人气也比较活跃。而跌幅榜前面的，则清一色的是ST板块以及中小板、创业板中的绩差股。显然，管理层对于价值投资和理性投资的政策性引导已经成为市场的基本共识。

对于目前的大盘走势，我们认为，
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本周大盘的周K线为一根放量的类似T字形的十字星，下影线探到2350点，但最终收盘指数在2396点。

本周的这根周K线，完全印证了我在前期提出的观点：4月份的大盘不可能创出2478点的一季度的新高。技术上的道理，我只要给出其中的一条，就足够了：由于去年3067点的中期下降压力线和去年11月的2536点与一季度的2478点所形成的压力线的双重压制，大盘不经过震荡盘整，是不可能形成对于2478点新高的挑战的。

本周的这根周K线，不仅仅反映了已经过去的4月后期的走势状况，其实，它还能在一定程度上揭示出5月份大盘的基本框架：首先，5月的大盘，仍将在短期内受压于2430-2450点的阻力带，从而表现出震荡整理的局面。其次，从整体上来看，5月大盘的主要目标，是通过震荡整理，为其后大盘指数的再创2478点的新高进行铺垫。可见，5月大盘的主基调，仍然只是在震荡中寻求机会。
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