但是，综观今天全天的走势状况，我感到，正常之中含着一些隐忧。什么隐忧？跌停板的股票太多了！这是一个不太好的现象。尽管大多数跌停的股票都属于创业板和中小板的范围，理论上应该有个估值回落的客观要求，但是整个市场的人气，却因此而受到较为严重的影响。
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       我强调淡化CPI 在市场分析中的作用，是因为我现在更关注PMI和M1、M2等一些反映经济景气度的关键数据。当CPI数据进入常态化之后，我相信，高层对于货币政策和财政政策的决策实施，近阶段，也不会再把CPI作为一个重要的关键性的参考数据来考虑了。

       我认为，现在的问题，主要是提升经济景气度并兼顾经济结构性调整的问题。所以，降低准备金率等货币政策的进一步适度放松，应是题中之义。至于降低准备金率是在春节前实施还是在春节后实施，已经不是问题的关键。

       在积极的财政政策的背景下，货币政策的进一步适度放松，无疑将给正处在经济景气荣枯线附近徘徊的整个国民经济带来比前期相对宽松的流动性状况。而快速回落至1.7%的PPI 数据和已经进入历史低位的M1、M2数据又提示我们：市场的阶段性底部已经得到了明确的体现。
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       这种不断盘跌的市场走势，完全在我的意料之中。道理很简单：无论是时间还是空间，大盘都还没有到达它在理论上应该到达的时间坐标和空间坐标。

       根据我的研究，本轮由3067点开始的调整波段，从时间的坐标来看，最敏感的时间点，应该是在春节前后一周。而最敏感的空间点，应该是在2000-2100点之间。
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       今天上证指数盘中创出新低2164点后出现止跌回升态势，应该说，这是意料中事。道理很简单：上周的周K线跌幅过大，形成了较大的5周乖离。客观上，指数就有个自我修复的要求。

       实际上，在上周五的第一财经的“今日股市”和宁夏卫视的“首席策略师”的节目中，我已经明确表达了我的观点：就本周而言，大盘应该是个横盘震荡的格局。换言之，本周的周K线拉个横盘性质的十字型K线是很正常的。所以，今天大盘的先跌后涨，仍然只是横盘震荡的一种市场特征。

       有投资者认为，今天大盘的止跌回升，意味着大盘的天平已经转向了多方。对此，我还不能马上予以认同。我认为，尽管今天大盘出现止跌回升的态势，但从形态上看，波段底部的构造似乎还没有全部完成。所以，接下来的大盘仍然还有再探2164点的可能性。不过，有一点我已经多次提示大家：2100-2200是个重要的成本支撑带。并且下方的1900-2000点也是一个重要的成本支撑带。我强烈认为，大盘在上述成本支撑带形成波段底部的可能性极大。
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       第一个问题：大盘是在运行下跌第5浪吗？

       回答波浪问题，最重要的是确定大盘运行在哪一组的下跌浪的过程中。我们这里谈的是，从今年4月的3067点开始的下跌波段，应该是运行在第5浪的下跌过程中。这在周线图上，浪型特征表现得更为清晰。这组下跌浪的第5浪，应当从2536点开始。如果只考虑一组简单的下跌浪，那么，从目前的子浪运行的情况看，似乎运行在5（3）浪的过程中。

       第二个问题：这轮下跌何时可以见到反弹？

       上面谈到，如果不考虑下跌延伸，那么目前大盘应该是运行在5（3）浪中。而从时间上看，这个第5浪的完成，最快也还需要一、二周的时间。而如果是走下跌延伸浪，那么，时间上大致还需要一个月。换言之，不考虑外力干扰的情况下，大盘最理想的反弹时间应该是在本月的下旬。所以，下周起，要特别加以留意。

       第三个问题：大盘的下跌空间还有多大？
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